雖然台灣銳意發展生技產業也已不少時間，也從國外吸引不少人才與技術投入，但在國際能見度上總是不佳，例如近兩三年內陸續開花結果的生技製藥業併購風潮，就幾乎看不到台灣的影子。對照中國大陸與印度在這方面的積極投入，不少專家都呼籲：不論是學名藥或新藥業者，都該認真考慮企業併購了！

在全球製藥業裡面，華生製藥（Watson Pharmaceuticals）是個響叮噹的名字。自從1984年由趙宇天帶著10多人的團隊創辦之後，在30年不到的時間內成為全球第三大的學名藥廠，事業範圍更包括銷售通路以及專利品牌藥。2007年趙宇天退休時，華生製藥的年營收已經超過30億美元。

世界上的藥廠不知凡幾，為什麼華生製藥能夠如此成功？趙宇天分析，華生製藥在創業初期，先選擇切入競爭者較少的學名藥製造，練好基本功；從1997年開始，在學名藥事業已經穩定的基礎下，才試著往上游的專利新藥開發嘗試。2000年以後，開始用併購的方式切入下游的醫療零售通路。換句話說，靠著內部提升管理效率以及嚴控藥物開發製造流程，以及持續在外部尋找併購標的，才造就華生的豐功偉業。「經營企業，一定要有strategic planning（策略規劃），」趙宇天說。

圖1：華生製藥（Watson Pharmaceuticals）創辦人趙宇天

攝影：蔣士棋

靠併購才能搶技術兼搶市場

從策略觀點來看，在公司內部研發與從外界併購的差異，除了成本效益的考量外，就是與既有業務的互補性。趙宇天舉例，只要併購在時間、金錢、市場接受度等方面的考量之下，都比自行研發更為划算，自然就成為企業經營者重視的選項，尤其當要跨入新事業時，利用併購才能快速取得一定的市場地位。

搶技術兼搶市場，正是近兩年來，全球生技醫療產業瘋併購的原因。趙宇天分析，從2012年至今，相關產業的併購金額連年成長，2012年時還不足2000億元，到了2015年已然逼近7000億元；其中，翻漲程度最大的當屬製藥產業，併購金額四年來放大了六倍以上。（圖2）

圖2：2010年至今生技醫藥業併購案金額變化（單位：10億美元）

資料來源：「國際併購趨勢與策略-生醫產業論壇」，2016/09/20

但這麼多的併購案，並不全然是歐美國家的遊戲。趙宇天提醒，中國與印度的製藥產業，正積極地往歐美尋找併購標的，尤其是深耕製藥產業多年的印度，2015年的對外併購金額就高達1200億美元，2016年至今更已經突破4500億美元（圖3）。然而，這麼多的併購活動當中，完全看不到台灣廠商的影子，才是趙宇天擔心的。

圖3：2010年至今生技醫藥業中，中國/印度對歐美1億美元以上併購案量與金額變化（單位：億美元）

資料來源：「國際併購趨勢與策略-生醫產業論壇」，2016/09/20

有好的管理才有好的併購

趙宇天強調，併購並不是扭轉奇蹟的萬靈丹。以Valeant這家公司為例，它靠著連番的併購創造題材，使得股價連番上漲，2015年年初時股票總市值曾經攀上1千4百億美元的高峰；「可是一步錯，步步錯，」趙宇天指出，因為併購失利，Valeant的市值在2015年下半年急速萎縮，如今只剩74億美元。「併購是沒有回頭路的，如果你的內部管理制度不夠好，太沉迷併購只會拖垮自己！」

所以，在他看來，內部成長與外部成長除了是互補的企業成長策略，前者更是後者成功的重要基礎。「我覺得，台灣不管是新藥研發或者學名藥的公司，規模都太小，應該思考一下怎麼透過併購來把規模做大；還有，大家的技術能力也許都不錯，但是市場行銷、財務、管理的人才還是很缺乏，但這些才是往國際市場走的關鍵。」他提醒，「在生技醫藥業，如果不能往國際上走，就沒有意義了！」

資料來源：

1. 「國際併購趨勢與策略-生醫產業論壇」，2016/09/20

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