不论胀得再大、再满的气球，只要出现一个小破口，马上就会变成干瘪的消风状态。对于全球新创企业来说，新冠肺炎就是扎出破口的那根针，原本一片大好的情势，在今年第一季出现逆转。就拿软银（SoftBank）设立的愿景基金（Vision Fund）为例，在2019会计年度（2019年4月初至2020年3月底）当中，出现了8亿美元的投资损失。

在愿景基金的88家被投资公司中，有高达47家公司的评价出现减损，总金额高达140亿美元，其中光Uber一家就「贡献」了14.6亿美元；经营共享办公室的新创企业WeWork其他新创企业的惨况更可想而知。无怪乎软银在五月初的业绩发表会上，把新冠肺炎形容成新创独角兽的死亡之谷。

数据源：www.softbank.com

以产业领域来看，金融科技绝对是重灾区。根据研究机构CB Insights的调查，2020年第一季可说是过去两年中，金融科技新创企业最为险峻的一年，在募资的金额与件数上，比起前一季都呈现严重衰退。以募资金额来说，CB Insight统计，2020年第1季全球金融新创的募资总额仅为60亿美元，比起去年第4季的95亿美元可说是天壤之别；至于件数，今年第一季也仅完成了400件左右的融资案（图1）。尤其是早期阶段（从种子期到A伦）的募资活动紧缩地更明显，在今年第一季仅达成228件，一口气回到了2016年的水平。

新冠肺炎成了新创企业的死亡之谷

图1：2016~2020年金融科技新创企业募资件数与金额变化（金额单位：10亿美元；2020年统计至第一季底）

数据源：CB Insight

募资进入冰河期后，过往被资金追捧的新创独角兽，也被迫自寻出路。首先，在这段时间内只有新增了3家估值达10亿美元的独角兽企业：位于美国flywire、highradius以及位于印度的Pine Labs，但更多的是金融科技企业藉由并购下装。例如：美国老牌的电子券商Etrade，在2月底宣布由投资银行Morgan Stanley以130亿美元的价格收购。经营个人信用评分平台的Credit Karma，也同样在2月底被金融软件公司Intuit以70亿美元并购。可以预期的是，如果募资困境无法改善，未来消失的独角兽们只会愈来愈多。

不过，在一片哀嚎声中，也可以看到些许亮点。以金融科技最大宗的支付行业为例，就算募资金额与件数双双衰退，但也有Flywire这种为特定顾客量身打造的跨国支付平台崛起。Flywire主要的客户，为学校、保险公司、旅行业等有经常性跨国支付需求的业者，提供这些业者与其客户之间迅速、价格低廉、透明的国际汇款机制。实际上，Flywire的创办人自己，就曾在学生时期经历过跨国交学费的种种不便，让他下决心设计更符合使用者需求的新平台。

客制化支付与财富管理是金融科技新亮点

另一个值得注意的趋势是财富管理。在Morgan Stanley买下Etrade之下，嘉信理财早在去年11月底就已经并购另一家美国电子券商TD Ameritrade，而财富管理更是所有金融科技行业中，少数募资金额还呈现正成长的。换句话说，投资人感兴趣的不再是利润愈来愈薄的支付平台，而是需求愈来愈大、市场规模更不断成长中的退休理财－－尤其在疫情肆虐下，更让企业与一般人更加看紧荷包，减少不必要支出，催生对于网络理财平台和专属支付服务的需求。

新冠肺炎疫情意外催生了一场新创淘汰赛，但这不见得是件坏事。不论创业家或者投资人，都可以趁这段时间仔细检视自己的事业到底创造出什么价值，藉此决定接下来的方向，才不会在疫情打击下，真的血本无归。

数据源：

State of Fintech Q1’20 Report: Investment & Sector Trends to Watch, CB Insights

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