作为全球领先的半导体知识产权（IP）授权公司，ARM近年来的发展引起了业界的广泛关注。随着首次公开募股（IPO），其业务模式和市场策略受到了前所未有的检视。特别是与高通的法律争端和原有客户组成的RISC-V联盟等挑战，可能影响ARM的IPO前景和未来的IP授权业务。本文将深入分析这些因素，并探讨它们对ARM的战略和前景的影响。

图片来源 : shutterstock、达志影像

ARM 是全球知名的半导体技术公司，主要业务是提供专业的芯片架构设计与相关IP授权，目前正计划在今年9月在纳斯达克进行一次价值600亿至700亿美元的首次公开募股（IPO）。这一目标估值使其成为美国近两年以来规模最大的一次IPO。这家由日本投资巨头软银（SoftBank）拥有的公司正大力推动以人工智能（AI）来驱动其芯片IP授权业务，藉以实现这一巨大的估值。今年的AI热潮已经推动主要科技公司的股票上涨，软银也希望ARM能复制同样的成功故事。

ARM在全球半导体产业中占有重要地位，其芯片设计被用于平板计算机、智能型手机、传感器、磁盘储存设备和服务器等产品；几乎每一部智能型手机和平板计算机都使用了ARM的技术。今年5月，ARM推出了新的机器学习模型芯片组架构Cortex-X4核心和名为G720的GPU。此外，该公司还扩大了开源合作伙伴关系，并以之为基础推动GPU生态发展。

ARM的IPO计划看起来虽然一帆风顺，但实际上暗潮汹涌，除了与高通（Qualcomm）的法律争端仍持续外，ARM本身在授权机制的改变以及可能进军芯片设计的传言，都让其既有的客户如坐针毡，因此，其不少大型客户转而投向另一个开放架构，建立RISC-V联盟，成为ARM在IPO之后的一大隐忧。

ARM的IPO计划：仍难摆脱软银

原本软银拥有约75%的ARM股权，其余25%股权由软银的Vision基金持有；为了此次IPO，软银以约160亿美元从Vision基金收购其余25%的ARM股份，使软银集团的持股比例增加。这一举动可能反映了软银对ARM的长期信心和战略意图。

目前市场对ARM最新的估值略高于640亿美元，处于先前媒体透露的600至700亿美元区间内。这可能反映了市场对ARM的评估和期望。然而软银可能只会释出10％左右的股权，这使得ARM未来的市场策略与经营方向仍会受到软银的控制，此外，ARM从IPO中募集的资金将低于此前计划的80亿至100亿美元。

ARM的IPO计划是其全球扩张和创新战略的核心部分。ARM的IPO计划不仅是为了筹集资金，更是为了提高公司的公众形象和市场认可度。IPO将有助于ARM在全球市场上建立更强大的品牌形象，并吸引更多的合作伙伴和客户。为此，ARM需要在IPO前清晰地定义其业务模式和市场策略，并确保其业务和财务表现符合投资者的期望。

IPO计划对软银而言非常重要，这代表它当初的投资可能可以翻倍回收，改善软银近年来投资失利的窘况。然而，就整体而言，软银虽然帮助ARM的市值在数年内翻倍，但因太过追逐利益，迫使ARM在市场策略上过于激进，反而伤害了原有的客户关系，甚至可能踩到客户的业务范围，长期来看，恐怕不利于ARM在IPO之后的发展。

ARM与高通的法律争端引发业界关注

ARM与高通的法律争端是一个重要的风向球，高通是ARM的大客户之一，一方面ARM要维持其授权标准不容改变，但另一方面面对大客户的态度过于强硬，却又可能逼走客户，投身于竞争架构，因此陷入两难。

这一争端的根源在于ARM和高通之间的专利授权和合同遵守问题。ARM指控高通收购NUVIA之后直接使用其客制化架构违反了双方之间的专利授权协议，并要求高通支付相应的赔偿和罚款。高通则反驳ARM的指控，并指控ARM违反了双方之间的合同和商业道德。

高通在诉状中更指称ARM将来会片面改变IP授权方式，阻止其客户使用第三方的IP来搭配ARM的处理器IP，虽然部分分析师指出这只是高通的片面之词，但ARM这方面也没有明显否认，若成真，这将导致未来向ARM授权公版IP的客户走向高度同质化的状况，处理器中的主要IP功能都必须来自ARM，严重影响竞争力；未来要凸显效能，恐怕只能透过抢进先进制程才有办法达成，这对芯片设计业者来说，负担也会更沉重。

ARM与高通的争端已经不仅只是影响二者的法律和合同问题，更涉及ARM对整个市场的业务和市场关系。投资者和市场可能担心这一争端对ARM的业务和财务表现的不利影响，并可能对ARM的IPO持保留态度。特别是在全球半导体产业竞争日益激烈的背景下，这一争端可能影响ARM与其他客户和合作伙伴的关系，并可能影响ARM在全球市场上的竞争地位和市场份额。

反目成仇？重要客户组成RISC-V联盟成隐忧

近期，高通、恩智浦(NXP)、英飞凌(Infineon) 、博世(BOSCH) 与Nordic 就宣布将成立合资公司，要组成五眼联盟，虽然他们宣称新公司近期目标是要追求RISC-V在车用电子的技术发展，但实际上恐怕不止于此。

除了这五眼联盟以外，也有不少芯片设计业者早就深入探讨使用RISC-V取代ARM架构的可能性，比如说英特尔、联发科、NVIDIA，都有相关的计划，甚至已经使用在实际芯片产品中。诚然，ARM仍是全球最大的芯片IP供货商，拥有的客户不计其数，但这些客户也有相当大一部分已开始人心思变，转而寻求如RISC-V之类的替代架构，这对ARM而言也不啻为一警讯。

RISC-V的最大优势在于架构弹性更高，用户可以深度客制化，指令集本身的使用不需要支付任何版权费，若IC设计业者缺乏深度客制化能力，亦可向SiFive之类的RISC-V架构专业设计服务公司授权其现成的芯片设计，减少开发时间。

RISC-V联盟的出现是ARM在全球半导体市场的另一个重要挑战。然而，RISC-V联盟也可能对ARM的IP授权业务和市场地位构成挑战。特别是在全球半导体产业竞争日益激烈的背景下，RISC-V联盟可能影响ARM与客户和合作伙伴的关系，并可能影响ARM在全球市场上的竞争地位和市场份额。

ARM需要在这一挑战中展现出高度的战略和创新能力，并找到合适的业务和市场策略来应对RISC-V联盟的影响。这可能涉及ARM在产品开发、市场定位、竞争策略等方面的全面评估和调整，并可能需要ARM与客户和合作伙伴进行更广泛和深入的沟通和协商。

IPO反应热烈，但挑战仍大

ARM正在进行的IPO引起了不少国际大企业的兴趣，比如说NVIDIA就有意成为其锚定投资者，亚马逊、台积电亦传出有意参与成为前期重要投资者的消息。

ARM长期依赖智能型手机芯片业务，但这一市场增长乏力。ARM试图拓展数据中心市场填补营收，但在这一领域技术实力不足，目前仍处于落后竞争对手。

另外，控股结构也将可能拖累估值，ARM由软银控股，计划只在美国上市少数股份。这种控股模式可能会拖累ARM的估值，也限制了ARM未来发展空间。

而目前产业状况不明，整体需求急冻，也可能会使投资人信心不足，加上目前因地缘政治因素影响，国际情势紧张，最大的市场之一中国经济面临严重衰退，亦可能打击ARM的客户，进而影响ARM的营收表现。且既有客户纷纷加入RISC-V阵营，虽然短期之内影响不大，但长期来看，对ARM的布局仍有不小的影响，ARM要如何克服这些挑战，值得关注。

好消息～北美智权报有微信公众号了！ 《北美智权报》内容涵盖世界各国的知识产权新闻、重要的侵权诉讼案例分析、法规解析，以及产业与技术新知等等。 立即关注北美智权微信公众号→ NAIP_IPServices ～欢迎读者分享与转发～