虽然台湾锐意发展生物技术产业（以下简称“生技产业”）也已不少时间，也从国外吸引不少人才与技术投入，但在国际能见度上总是不佳，例如近两三年内陆续开花结果的生技制药业并购风潮，就几乎看不到台湾的影子。对照中国大陆与印度在这方面的积极投入，不少专家都呼吁：不论是学名药或新药业者，都该认真考虑企业并购了！

在全球制药业里面，华生制药（Watson Pharmaceuticals）是个响叮当的名字。自从1984年由赵宇天带着10多人的团队创办之后，在30年不到的时间内成为全球第三大的学名药厂，事业范围更包括销售通路以及专利品牌药。2007年赵宇天退休时，华生制药的年营收已经超过30亿美元。

世界上的药厂不知凡几，为什么华生制药能够如此成功？赵宇天分析，华生制药在创业初期，先选择切入竞争者较少的学名药制造，练好基本功；从1997年开始，在学名药事业已经稳定的基础下，才试着往上游的专利新药开发尝试。2000年以后，开始用并购的方式切入下游的医疗零售通路。换句话说，靠着内部提升管理效率以及严控药物开发制造流程，以及持续在外部寻找并购目标，才造就华生的丰功伟业。「经营企业，一定要有strategic planning（策略规划），」赵宇天说。

图1：华生制药（Watson Pharmaceuticals）创办人赵宇天

摄影：蒋士棋

靠并购才能抢技术兼抢市场

从策略观点来看，在公司内部研发与从外界并购的差异，除了成本效益的考虑外，就是与既有业务的互补性。赵宇天举例，只要并购在时间、金钱、市场接受度等方面的考虑之下，都比自行研发更为划算，自然就成为企业经营者重视的选项，尤其当要跨入新事业时，利用并购才能快速取得一定的市场地位。

抢技术兼抢市场，正是近两年来，全球生技医疗产业疯并购的原因。赵宇天分析，从2012年至今，相关产业的并购金额连年成长，2012年时还不足2000亿元，到了2015年已然逼近7000亿元；其中，翻涨程度最大的当属制药产业，并购金额四年来放大了六倍以上。（图2）

图2：2010年至今生技医药业并购案金额变化（单位：10亿美元）

数据源：「国际并购趋势与策略-生医产业论坛」，2016/09/20

但这么多的并购案，并不全然是欧美国家的游戏。赵宇天提醒，中国与印度的制药产业，正积极地往欧美寻找并购目标，尤其是深耕制药产业多年的印度，2015年的对外并购金额就高达1200亿美元，2016年至今更已经突破4500亿美元（图3）。然而，这么多的并购活动当中，完全看不到台湾厂商的影子，才是赵宇天担心的。

图3：2010年至今生技医药业中，中国/印度对欧美1亿美元以上并购案量与金额变化（单位：亿美元）

数据源：「国际并购趋势与策略-生医产业论坛」，2016/09/20

有好的管理才有好的并购

赵宇天强调，并购并不是扭转奇迹的万灵丹。以Valeant这家公司为例，它靠着连番的并购创造题材，使得股价连番上涨，2015年年初时股票总市值曾经攀上1千4百亿美元的高峰；「可是一步错，步步错，」赵宇天指出，因为并购失利，Valeant的市值在2015年下半年急速萎缩，如今只剩74亿美元。「并购是没有回头路的，如果你的内部管理制度不够好，太沉迷并购只会拖垮自己！」

所以，在他看来，内部成长与外部成长除了是互补的企业成长策略，前者更是后者成功的重要基础。「我觉得，台湾不管是新药研发或者学名药的公司，规模都太小，应该思考一下怎么透过并购来把规模做大；还有，大家的技术能力也许都不错，但是市场营销、财务、管理的人才还是很缺乏，但这些才是往国际市场走的关键。」他提醒，「在生技医药业，如果不能往国际上走，就没有意义了！」

数据源：

1. 「国际并购趋势与策略-生医产业论坛」，2016/09/20