在一片投资浪潮中，影响力投资逐渐成为全球投资议题，从私募基金到主权基金，无不推动相关理念与浪潮，将联合国永续发展目标(Sustainable Development Goals，SDGs) 概念彻底实践。

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全球影响力投资稳定成长中

根据世界经济论坛与多家国际私募基金发布的《2023年私人市场影响力投资报告》指出，即便在国际风险与升息的环境中，过去五年全球的影响力投资（Impact Investing）意识与金额皆上升，一般合伙人正推出更多策略投入影响力投资领域，特别是拥有优良投资记录（Tracking record）与广泛连结的合伙人更是如此，这些致力于影响力投资的专业人士正在整个投资生命周期中寻找与具备潜在价值的机会。同时，各种能源转型基金正蓬勃发展，基金种类从新创投资、地产、私有债，到企业杠杆收购都有，而这些投资机构的有限合伙人也正在推动永续投资，包含退休基金、主权基金，到家族办公室。影响力投资让他们获得更长远、可期待的投资报酬率，若加上股东行动主义的推波助澜，也能促进被投资公司投入更多净零转型、强化公司治理，以及更积极发会社会影响力。

根据全球投资影响力协会（Global Impact Investing Network，GIIN）调查指出，2021年的影响力投资规模为1.16亿美元，较2018年成长三倍以上；相关投资标准也正在崛起，例如GIIN与亚洲投资影响力协会AVPN都在积极推动相关倡议，一方面让更多投资者进入，一方面也让更多有限合伙人明白这块市场的投资潜力。

世界各地主要大型影响力投资基金概况

● 美国案例：私募基金巨头KKR与TPG
过去五年，全球大型投资机构几乎都有募到影响力基金，以美国的KKR为例，公司在2018年推出「KKR Global Impact」全球影响力基金，该基金的投资原则是「专注于中低端市场私募股权策略，透过帮助解决前所未有的社会挑战，并帮助投资者达到财务报酬」，该基金以四大核心投资主题进行投资 — 包括气候行动、终身学习、可持续生活。KKR认为该基金能够在上述领域为投资者创造价值，同时达成联合国可持续发展指标 (SDG)；与此同时，KKR 发现出资者对影响力领域的兴趣正在提升，起因于社会大众越来越明白解决结构性的经济挑战越来越重要，否则未来可能危及人类生存，例如能源转型、循环经济、负责任的废弃物管理、企业劳动力发展等；同时，陆续出笼的环境转型政策也促进投资规模，例如美国的《降低通膨法案》与欧盟的《绿色新政》都在加速企业转型，新创能够透过政策加持来说服投资人投入更多资金、企业在转型时也可能需要私募基金参与，而大型基础建设也少不了资金投入，而这些都是KKR重要的投资主题之一。

美国的TPG资本是另一家具备代表性的业者，该公司的 Rise Climate 基金是一支价值 73 亿美元的影响基金，投资范围主要为推广气候解决方案的企业。TPG 对这些解决方案进行一段时间分析研究，发现无论是国家或是产业，发展低碳经济转型所需的资源中将需要大量资金来应对环境挑战，这也顺势催生Rise Climate 基金成立，该基金专注于再生能源、减碳运输和可持续材料和燃料，希望追踪减少或消除碳排放量，并管理和评估这些结果，这些解决方案也可以应用在其他被投资的企业减碳上来获得综效。基金设立新的ESG投资评估流程，其作法为透过成立名为Y Analytics，一家由 TPG 全资拥有的公益组织，负责分析该公司 ESG 绩效。TPG 的 ESG 策略委员会将 Y Analytics 的管理阶层与多个与ESG职能相关的部门进行整合，并将法律监管、财务、人力资源等营运要素纳入ESG投资评估流程，该流程已成为 Rise 基金投资前的评估机制，协助TPG Rise Climate 基金更快透过投资来推动产业与国家的低碳经济转型。

● 亚洲案例：主权基金与国家投资控股的崛起
亚洲部分则以新加坡的淡马锡控股（Teamsek）与主权基金新加坡政府投资公司(GIC)为主，以淡马锡为例，该公司在疫情后调整其投资策略，着重于影响力领域布局，透过影响力投资策略，该公司期望寻求需要资源的地区带来积极影响，同时提供可持续的长期财务回报。其投资领域着重于亚洲、非洲和拉丁美洲等新兴市场的产业领域，包含普惠金融（Inclusive finance）、医疗保健、教育、食品与农业以及环境等。淡马锡认为环境和社会成果高度相互依存，在新兴市场国家更是如此，因此需要解决方案来面对这些挑战。为达到该目标，淡马锡与另一家影响力投资公司 LeapFrog Investments 合作，该公司在新兴市场具影响力、拥有丰富投资经验，并具备完善的影响力管理和衡量流程。淡马锡和 LeapFrog 于 2021 年启动一项价值5亿美元的战略合作伙伴关系，同时，淡马锡也持有 LeapFrog 的少数股权来强化合作关系。该合作伙伴关系能够协助 LeapFrog 团队提升和亚洲和非洲的投资能力。

淡马锡的另一个战略合作伙伴是 ABC Impact，也是一家在亚洲具影响力的投资公司，该公司投资目的于能够带来社会和环境效益。淡马锡同时也投资其他领先的影响力基金，因为淡马锡认为能够和越多资产所有者合作和培养此类伙伴关系，即能让注重影响力的资本流入已开发与新兴市场。该公司还为影响力投资做出其他努力。淡马锡和 ABC Impact 是影响力投资与实践中心 (CIIP) 的战略合作伙伴，CIIP 是一家位于新加坡的非营利组织，其主要功能为提升影响力投资研究及促进亚洲及其他地区影响力投资。CIIP 由淡马锡信托于 2022 年成立，淡马锡信托（Temasek Trust）为淡马锡慈善捐款的管理机构，但同时也负责管理公司影响力投资业务。

另外一家是新加坡主权基金GIC，相较于淡马锡以投资一级市场为主，GIC则侧重在二级市场投资，不过，GIC 的气候科技(climate tech)的投资着重于可能产生长期价值的技术，包括储能、绿氢、碳捕捉与储存，或绿色钢铁等解决方案，来加速能源转型或协助产业脱碳进程。根据GIC网站指出，公司在 2020 年建立「可持续投资基金 (SIF)」，SIF是一个专门投资于公开投资组合的基金，目的在投资所有与永续相关的资产类别，并积极寻找随着时间延长能够达到良好回报的相关机会。这使 GIC 能够透过公共和私人资产类别，投资于整个资本结构和不同成长阶段的脱碳解决方案，在兼顾一级市场与二级市场的投资的同时，该公司还对以气候为重点的影响基金做有所作为，并积极建立衡量和监测其对环境经济影响的评估框架。GIC采用ESG投资的整体投资组合，投资在能源转型中发挥作用的各类企业，并参与被投资公司的ESG治理，在私募股权领域，GIC投资以总部设在新加坡的Envision公司，来协助世界各地的公司其管理可再生能源的处理。

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