过去数十年来，企业创新的发展运用大量不同的方法和框架，这些框架随着时间的更迭反复出现或消失，传统上而言，大规模的创新多半由大企业的研发 (R&D) 部门推动，这些部门在研发方面投入大量资金与人力，确保企业在技术前沿与市场掌握的学习曲线呈现平缓，并能透过规模化强化市占率，大型企业在全球分工与技术发展单一的时代具备这种竞争优势。

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「投创」成为企业新型创新模式

不过，20 世纪 90 年代开始，消费者偏好变化快速、多种数字技术同时出现，加上风险投资的崛起改变企业的创新方式：由于许多数字技术与人才的出现来自公司外部，企业开始建立创新生态系，并从「内部创新」转成「开放式创新」模式，像是从合资、策略投资、并购，到投创（venture building）；其中，投创模式为近年来企业创新的新兴方式，不同于孵化器或加速器，投创不仅仅创业项目投入资金，还会投入更多的想法和资源，企业来决定是否发起一个创新项目，然后指派内部团队（如技术人员、顾问、市场、销售等），并全程参与项目的管理和营运，这种方式能确保掌握主控权。

图1. 从实质影响力观察企业各种创新模式

数据源：Stryber

企业风险投资已成为企业与新创合作的一种互补形式，新创可透过与企业合作取得资金与庞大验证场域，并透过企业在市场、产业、技术的敏锐度的协助下，少走一些冤枉路。适当的投资比例可减少创业者的资金成本，对新创事业部门而言，分拆可以减少在原有组织内的创新阻力。传统内部创业的问题在于新创事业是标准的烧钱单位，除其投资报酬率难以估计外，也容易影响到其他部门的资源分配，进而造成「四不像」的窘境发生。分拆后的新创事业体必须对自身营运亏损负责，对于持续创新有较长期的帮助。对企业而言，由于技术的融合带来爆发性、大范畴的创新型态，各种技术能产生出不同类别应用，甚至成为新技术。加上软件与硬件的整合，许多企业一时间也难以招架；许多外部创新公用为协助业者避开成为转型落后者，甚至能在新事业实体化的前提下，掌握第二条成长曲线。

新加坡为亚洲地区投创领先者之一

虽然企业投创模式在欧洲和中东地区发展快速，但亚太地区尚未大规模运用这种模式。在亚洲，由于东南亚数字经济发展快速，该地区的创新与新创自然也成为市场关注焦点。2021年5月启动的新加坡经济发展局启动企业投创计划 (Corporate Venture Launchpad) 已经取得相当成果，实际参与的企业包含Boch、BASF、Olam、OCBC、Keppel Land、渣打银行、施耐德等不同产业业者，并各自开始建立不同新事业体。新加坡的企业投创有三种参与者：新创、企业、顾问公司。与一般加速器模式不同，新加坡的新创通常是从企业的业务部门分拆（spin-off），或是外部新创进驻，尔后够透过指定风险投资咨询机构（Mckinsey、BCG、FutureLabs、Rainmaking、Mach49、Rainmaking、Wright Partners）进行技术快速商业化，过程中除公司可提供资金外，也可杠杆外部投资机构协助，可说是一种「内部创业外部化」的营运模式。若该新创可进入市场、建立初步客户来源，可进一步考虑规模化，企业透过多数持股方式保有对新创控制权，在新创事业上市时获得财务报酬，又或以不上市方式赚取营利所得，相当弹性。

截至目前为止，已经有40家企业用此机制进行外部创新，由于新加坡在东南亚经济体中属于技术较先进者，国外与当地企业可善用良好经商环境、丰沛数字人才与友善税负制度进行创新布局。举例而言，德国汽车大厂Bosch成立grow 2.0 Innovation Hub，协助新加坡新创善用物联网科技数字化，新创AquaEasy就是由Bosch物联网解决方案团队协助，运用传感器与算法来增加农夫种植面积；另一著名案例还有美国快销品业者P&G成立GrowthWorks，透过技术辅导与1,200万美元鼓励内部团队创业并分拆，借着东南亚市场规模的红利，P&G希望可以在十年内养出三家独角兽企业。不难看出在星国的外商正在成为主要的创新源头，原因在于庞大的链接网络、全球资源布局，以及对于数字科技的掌握度，让原先新创能量相当活跃的新加坡在创新上又更上层楼。

当前的投创计划已经进入到2.0版本，Corporate Venture Launchpad 2.0是一项耗资 2,000 万星币的计划，主要目的为协助企业在新加坡建立新事业体，参与的公司将与经济发展局指定的风险投资工作室合作。该计划分为两个阶段，第一个阶段为「概念验证」，概念验证将向公司提供 50% 的补助金额，这些资金用于每个概念验证冲刺的成本（最高 500,000 星币），并使用名为「SPRINT」的方式进行。该方法原先由 Google 创投提出，概念源于设计思考，让使用者在特定时间内有效解决问题，同时以用户为中心透过设计、原型及与真实用户进行验证来响应特定商业问题；第二阶段则为「风险项目启动」，该阶段属于运行时间，透过新创的事业体提供新的产品或服务，经济发展局的投资单位也可能投资这些新创事业体，加快新创事业成长，同时分担公司开展独立新业务所承担的创业风险。这样做法可以鼓励新加坡的本土企业、家族企业，与外商企业在本身业务之外发展新事业体，提供本身持续的创新来源，同时强化该国新创生态发展。

2022年东南亚企业创投发展概况

500 Startups 是东南亚成功风险投资工作室的一个例子，这家全球创投业者在东南亚拥有强大的影响力，并协助该地区建立与孵化数百家新创公司，透过其加速器计划和种子期投资，500 Startups 帮助印度尼西亚、泰国和越南等国家创造就业机会并带动经济成长。另一个在东南亚产生积极影响的风险投资工作室是 Venturra Capital，Venturra Capital 总部位于雅加达，为东南亚的新创业者提供早期融资与业务咨询，该工作室协助创办并提升印度尼西亚电子商务平台 Sociolla 等新创业者的规模，该平台迄今为止已筹集超过 4,000 万美元的资金，而除了提供资金和资源外，风险工作室还帮助培育东南亚的创业文化，例如培养能够推动该地区创新的科技人才与新一代创业者。当前其他活跃于东南亚的风险工作室包含Menyala、Spartan Labs、Wavemaker Impact、Ecoxyztem、SCB 10X、BCG Digital Ventures等，该模式已经在东南亚逐渐发酵。

鉴于通膨飙升与全球货币紧缩等全球挑战，东南亚的企业创投交易量在 2022 年第一季度达到 14.69 亿美元（62 笔交易）的高峰，并在因大环境变化而开始下降，最终在2022 年第四季度的交易金额为 5.62 亿美元（31 笔交易），平均交易规模从 2,400 万美元（第一季度）大幅下降至 1,500 万美元（第二季度）和 800 万美元（第三季度），但在第四季回升至 1,800 万美元，凸显了投资者人情绪和风险规避的负面转变。若进一步观察企业创投参与的前 20 轮融资就会发现，56%（10.56 亿美元）的投资目标为印度尼西亚新创企业，37%（6.92 亿美元）的投资目标为新加坡新创企业，7%（1.275 亿美元）的投资目标为菲律宾新创企业。其中，印度尼西亚新创企业相关的前五轮融资已占前 20 名融资总额（18.755 亿美元）的 38%（7.08 亿美元），彰显出在数字经济与人口红利优势下，印度尼西亚已经成为企业创投主要投资的国家。

图2. 东南亚前十大活跃的企业创投

数据源：Stryber

在整体的企业投资人中，Plug & Play 在 2022 年总共完成 17 笔交易，被认为是东南亚最活跃的参与者，总部位于美国的 Coinbase 和印的尼BRI Ventures 紧随其后，各完成12 笔投资，主要投资领域为东南亚地区的加密货币／区块链／金融科技新创，另一个值得注意的产业是电信业者的企业创投部门，其中以 Telkom Indonesia 的 MDI Ventures 为首，完成 11 笔投资，其次是新加坡的Singtel Innov8，完成 7 笔投资。而各家企业创投在投资时皆有自己的考虑，以印度尼西亚国有银行BRI下辖的投资部门BRI Ventures为例，公司不断寻求新的策略和创新，以因应快速变化的新创发展，除投资与金融科技相关的新创外，BRI Ventures也透过风险工作室或投创的新措施来促使企业发展新兴科技。举例而言，Broom是一家总部位于印度尼西亚的汽车融资新创，透过贷款模式应用于其业务来提供二手车经销商融资，目前在印度尼西亚已有超过5000家二手车业者使用其平台，约占东南亚新车销量的30.6%，BRI Ventures的投资一方面可参与新创发展，一方面也能将思考新型贷款模式是否能用在其母公司的业务创新上。

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