台灣人有多愛創業當老闆？美國研究機構「全球創業精神發展機構」（The Global Entrepreneurship and Deve-lopment Institute，簡稱GEI）日前發布「2015全球創業精神指標」，台灣排名全球第八，在亞洲更是拿下第一，台灣人熱愛創業可說舉世聞名。只不過，創業不易，守成恐怕更艱難。根據2011年的全國工商普查，台灣共有111萬家營利事業，存活超過五年的有75％，時間拉長到二十年，能存活下來的公司只剩三分之一！

現行公司法無法符合新創公司所需 催生「閉鎖型公司」修法

根據經濟部統計，台灣約有10萬家中小型股份有限公司，非中小型股份有限公司約1萬7,000家，其中屬於上市櫃公司僅有約1,500家。從數據看來，台灣大部分的企業都是中小型股份有限公司，而且多半為家族企業，持股比例或轉讓的變動都很少，尤其是新創企業，不但股東人數少，股東結構呈現相當的閉鎖性，但在現行公司法中，對於「有限公司」或是「股份有限公司」仍存在著許多管制性的規定，不僅限縮了創業與投資人的規劃空間，還會產生很多法律遵循的問題。

主要的癥結在於，目前股份有限公司的制度設計，主要是為大型公司量身訂做，像是董事會、股東會等權利義務安排，或是股權設計、股東投票等制度，對於大公司而言有存在必要，卻不一定適用在股東人數少的新創公司或中小企業，反而是應該給予給多彈性自主的空間。

普華商務法律事務所律師楊敬先舉例，台灣很多中小企業是家族事業，老闆覺得公司是自己的，在大規模募資之前，沒有依法執行股東會的召集程序，只有會議紀錄而沒有真正開會，這在法律上是無效的股東會，不僅做出的決議全部無效，還會有偽造文書、登記不實的法律責任。若沒確實遵循法規就進行募資，還會衍生出很多沒想到的法律爭議，並影響到投資人和技術團隊的權益。

由於台灣限制較多，實務上很多投資人會要求將新創公司設在海外，利用海外彈性的公司法，達到募資的便利，同時能給投資人較多的保障，比較容易達成募資目標，這也反應出新創公司在台灣的法令下，募資有其困難度。為了扶植創業發展，經濟部已在著手修改公司法，增訂「閉鎖型股份公司」專章，大幅放寬各項不必要的管制，預定將在4月提報行政院審查。

圖一、不同時期公司適用之法規

圖片來源：經濟部

公司法修正後最大的改變，是開放特別股複數表決權，不再限制於「一股一權」，只要以章程約定即可，有助於保障新創公司經營權；另外也開放以勞務、信用出資及無面額股票，方便投資人調整股權（修法前後比較，請見下表一對照）。

表一、公司法修正閉鎖型公司草案

資料來源：2015/03/18「新世代創業契機與挑戰論壇」國立政治大學法學院副教授朱德芳簡報

保障新創公司經營權 不限於「一股一權」

資誠聯合會計師事務所會計師吳郁隆表示，在台灣，董事會的決議是以「席次」計算，而股東會的決議才是以「持股比例」計算。若當技術人或經營團隊掌握的持股比例無法過半時，在募資階段就要特別注意分散投資人，才能確保經營權，否則當對外募來的資金非常集中，股權又過半時，對方就能掌握決策主導權。也就是說，在台灣「一股一權」的環境下，創業團隊必須兼顧「董事席次」與「持股比例」，但在美國就沒有這種困擾，因為美國可透過股東協議，協定未來表決時的權利和義務，不受到一股換一股的限制。若閉鎖型公司能通過「一股多權」，新創團隊就能夠透過股東協議或特別股的安排，保障新創公司的經營權。

開放「勞務」出資 不限於「技術」

除了現金出資外，目前公司法還允許以「技術」出資，但是要經過鑑價。楊敬先指出，通常投資方和技術團隊都認為技術很值錢，但是鑑價報告看的是量化的財務數據，往往都鑑定不出這麼高的價值，只要沒有鑑價報告支持，商業司就不會同意公司增資發行。在此情況下，投資方和技術團隊為了調整雙方的股權比例，就會衍生很多股權架構安排，伴隨而來的就是相對高的稅務風險。

另一個比較大的突破，是閉鎖型公司草案開放以「勞務」出資，解決出資認定太狹隘的問題，例如在生技公司任職，熟悉美國食品藥物管理局（FDA）對於新藥的試驗程序，可以幫助公司快速拿到藥證，但過去這不被當成合法出資的範圍。因為從現行公司法的角度來看，「技術出資」認定的是比較科技化，類似像專利；若是過去的工作經驗或專業知識，在法律實務上會被認為是「勞務」，未來公司法修法後，出資的種類不再侷限於現金與技術，提供「勞務」同樣可成為出資的一種方式。

新創公司投資架構彈性大 創投樂見其成

對於公司法修正閉鎖性公司章程，華陽創投集團董事長王韋中抱持肯定的態度。華陽創投集團從事創投與中小企業輔導已有22年時間，目前管理多檔民間與政府創投基金，主要的投資對象都是還在種子期至擴張期的新創公司，可動用的投資金額超過新台幣45億元。王韋中在「新世代創業契機與挑戰論壇」中指出，閉鎖型公司可以解決台灣大部分新創公司的投資架構問題，過去推了20年都推不動，今年是最有希望成功的一次。台灣過去只有普通股的架構下，很多投資是沒辦法進行的，創業家覺得自己拿得很少，投資人也認為自己風險很高、沒有保障，造成創投業者認為台灣的新創事業投資困難。身為投資方，同樣熱烈期待公司法的修正，至少是「先求有、再求好」。

和中小企業密切相關的「有限合夥法」已在修法中（請見北美智權報過去文章「有限合夥法缺席十年　逼使創業家出走台灣」），而此回「閉鎖型公司」修法是否能符合新創事業、創投、產業投資人等各界期待，4月就能見分曉。

備註

1. 閉鎖型公司（close corporation），其核心概念就是「股東人數較少」的公司，詳細定義可參考：https://g0v.hackpad.com/ep/pad/static/bHb2Or2Om87。

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